随着 BTC 价格行动趋势走低，比特币短期持有者正在慢慢看到利润蒸发，但接下来可能会出现更多下行空间。

　　比特币研究表明，比特币有跌至 25,000 美元以下的空间，以赶走最近涌入的投机者。

　　在其最新一期的每周时事通讯“ The Week On-Chain ”中，分析公司 Glassnode 指出了“短期持有者”（STH）对 BTC 价格走势的持续影响。

　　盈利能力重置点低于 25,000 美元

　　BTC/USD最近几周一直在努力克服 30,000 美元的阻力位，多次假冒让比特币多头感到沮丧。

　　在对链上活动的最新调查中，Glassnode 透露市场新来者可能对此负有责任——包括获利了结在内的投机行为在 2023 年变得普遍。

　　提供证据的指标包括市场价值与实现价值 (MVRV)，它跟踪现货价格和特定投资者群体的链上成本基础。STH-MVRV 反映了影响 STH 的关系，STH 定义为持有比特币 155 天或更短时间的人。

　　“该指标的每周平均值有助于确定短期修正的可能性，通常出现在 STH-MVRV 高于 1.2 时，表示 20% 的未实现利润。宏观顶部往往会看到更高的值，通常高于 1.4，”它解释道。

　　在 3 月中旬的最新本地峰值上，STH-MVRV 触及 1.37——明显接近“宏观顶部”区域，并且是自 2021 年 10 月以来的最高分，就在 BTC/USD 触及目前的历史高点 69,000 美元之前。

　　然而，截至 5 月 2 日，STH-MVRV 为 1.15，并正在向其 1.0 平衡点下降，即现货价格与成本基础相匹配。

　　比特币 STH-MVRV 图表

　　然而，要完成这一过程，BTC/USD 需要跌至 24,400 美元。

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　　“最近的阻力位于 3 万美元的水平，对应于 STH-MVRV 触及 1.33，新投资者的平均利润为 33%，”Glassnode 继续说道。

　　“如果市场出现更深层次的调整，2.44 万美元的价格将使 STH-MVRV 回到盈亏平衡点 1.0，这已被证明是上升趋势市场的支撑点。”

　　支持 STH-MVRV 的是短期持有人未实现利润与亏损比率的类似趋势。这也有利于 24,400 美元作为看涨拐点。

　　比特币 STH 供应盈亏比注释图表（截图）

　　BTC供应恢复活力

　　然而，在2023年，从事机会主义暴利的不仅仅是短期投机者。Glassnode 表示，长期持有者 (LTH) 一直在逢高抛售，将 BTC 供应卸载给那些新的市场进入者。

　　这增加了被归类为“年轻供应”或最多六个月前活跃的 BTC 的总体份额。

　　Glassnode 表示：“在反弹期间，年轻供应商所占比例的上升表明资本流入市场。”

　　“这也表明旧供应（> 6 个月）正在支出，通常利用这种需求流动性，导致廉价/旧代币以更高的价格净转移给新买家。”

　　年初至今，年轻的供应量增加了 8.4%，即 366,000 BTC。

　　总体而言，“链上周刊”总结称，LTH 仍控制着供应，净新条目“相对疲软”。

　　Bitcoin Young Supply Net Position Change 注释图表